2月20日，海尔集团宣布，战略入股汽车之家，加码汽车产业链布局。这是继4天前宣布战略入股工业机器人龙头新时达、加码工业互联网领域布局后，海尔再度以资本布局的方式，深入数字经济产业生态赛道。

此前多日，海尔将收购汽车之家的传闻甚嚣尘上，但相关方均未证实这一传闻。

五天之内收购两家上市公司，斥资超百亿，海尔在资本市场的大动作，究竟是布的什么局？

18亿美元的“大手笔”

根据公开信息，此次收购的主体是海尔集团旗下卡泰驰控股，前者与中国平安旗下云辰资本20日在青岛达成协议，将以总价约18亿美金收购云辰资本持有的汽车之家已发行普通股股份。

交易完成后，卡泰驰控股将持有汽车之家约41.91%的股份，成为汽车之家控股股东。

卡泰驰是海尔打造的汽车生态品牌，提供汽车个性化定制、汽车交易及智慧用电等解决方案，并探索家车互联生态构建。尤其是在二手车业务板块，营收超百亿，处于国内领先地位。

作为被收购方，汽车之家是国内老牌的汽车互联网平台，于2013年和2021年分别在纽交所和港交所上市。许多人，都是从汽车之家这个网站，开始了解汽车的相关知识。

签约当日，汽车之家还公布了2024年第四季度和全年财务业绩。

海尔旗下卡泰驰战略入股汽车之家

2024年，汽车之家净收入为70.4亿元，同比下降2%，净利润为16.81亿元，同比下降13.1%。根据公告，汽车之家收入主要来源于媒体服务、线索服务、在线营销及其他收入三大细分业务板块。

“虽然面临汽车垂媒流量下降以及行业格局剧烈变动带来的挑战，但汽车之家拥有广泛的用户基础、多元的业务形态以及深厚的行业洞察，也拥有专业的管理团队及人才。”对于这一新标的，海尔集团董事局董事、卡泰驰董事长刘斥表示：“汽车之家与卡泰驰在构建汽车产业新生态方面有战略协同作用。”

深化数字经济产业布局

卡奥斯和卡泰驰，在海尔内部，都属于数字经济产业生态版块。

数字经济产业生态，是海尔近年来大力布局的产业领域，已经落地了以卡奥斯为代表的工业互联网、以卡泰驰为代表的汽车产业链、以海纳云为代表的数字城市和以海尔新能源为代表的四大细分领域。

其中，在耕耘时间最久的工业互联网领域，海尔的卡奥斯工业互联网平台已连续6年位居国家级双跨平台榜首。2024年，卡奥斯物联科技股份有限公司在青岛证监局进行了辅导备案，开启IPO进程。

2月14日，海尔以超过25亿元的价格成为上市公司新时达的实控人。这是其数字经济产业生态的第一家上市公司。

创建于1995年的新时达，深耕工业机器人产业多年。2024年半年报显示，新时达电梯控制器业务出货量全球第二，SCARA机器人出货量处于国产第二、全球第四。

此前，卡奥斯的商业模式是基于数字孪生、仿真验证、IoT物联、大数据等多项先进技术，赋能产业园智慧化营建、工厂数智化生产和用户个性化服务。

拿下新时达，意味着海尔在未来发展工业机器人赛道上有了核心技术的支撑，在工业互联网领域，有望形成“硬件+软件+生态”的智能制造闭环。未来，双方有望整合卡奥斯的大数据、AI大模型能力与新时达的工业自动化技术，为智能制造提供全链条解决方案。

如果说收购新时达是卡奥斯“线上”收购“线下”，卡泰驰对汽车之家的收购，则更像是一种反向操作。

“作为国内领先的汽车消费者在线服务平台之一，虽然面临汽车垂媒流量下降以及行业格局剧烈变动带来的挑战，但汽车之家拥有广泛的用户基础、多元的业务形态以及深厚的行业洞察，也拥有专业的管理团队及人才。”

海尔集团董事局董事、卡泰驰董事长刘斥表示：“汽车之家与卡泰驰在构建汽车产业新生态方面有战略协同作用。”海尔方面表示，成为实控人后，将与汽车之家、平安产险紧密合作，从提升用户体验入手，持续提高汽车全生命周期服务水平，构建行业引领的家车互联产业生态。

原本，卡泰驰的生态主要依托于线下，有了汽车之家，正好补足了其流量入口的缺失。

这次交易同时加强了海尔与中国平安的合作。根据卡泰驰与云辰资本的协议，中国平安财产保险股份有限公司（平安产险）将继续作为汽车之家的主要股东之一，通过云辰资本间接持有在汽车之家的剩余股份。

海尔的下一个目标在哪里？

中信证券在2024年12月发布报告称，随着我国并购重组支持政策持续加码，资本市场有望迎来并购重组大时代。

2024年，资本市场重大重组披露的交易金额相较2023年同比增长了117.3%。“924并购六条”发布后，国内并购市场“复苏”态势显著。

海尔近期在资本市场的连续并购，正是在这一大背景下发生的。

从价格上看，虽然海尔这两次收购都有不同程度的溢价，但从更长的时间来看，无论是新时达，还是汽车之家，当前都处于其估值的低点。

海尔并购汽车之家，交易每股作价约69.7港元，较当日收盘价溢价超15%。按二级市场股价计算，41.91%股权市价约16亿美元，海尔此次收购溢价2亿美元。

比起2016年中国平安16亿美元收购了汽车之家47.4%股权，海尔的收购价虽然略高，但比起汽车之家登陆港交所181.3港元的开盘价相比，还是便宜了近三分之二。

因为近年来深陷亏损困境，新时达的股价也正处于历史底部。海尔对新时达的这次收购，资本市场颇为看好。本周新时达股价连续多日上涨，总市值从并购消息发布前的67亿元，涨至21日收盘的超108亿元左右。

资本布局，是近年来海尔产业版图扩张的重要渠道之一。仅在2024年，海尔集团先后并购了开利商用制冷业务，完善大制冷产业版图；并购了上海莱士，构建血液制品生态链；控股微慕科技，加码储能产业；并购南非热水器品牌伊莱克斯，拓展非洲市场布局。

海尔的下一个收购，会在哪里？

在海尔数字经济产业生态中，还有两个版块。

在数字城市应急与安全领域，海纳云打造智能数字底座星海平台，并将城市级安全风险综合监测预警平台持续复制，在青岛、上海等全国10余个城市的项目中落地。

在绿色能源领域，海尔新能源围绕发电、储电、管电，布局光储一体化、分散式风电、源网荷储等多个清洁能源产业方向，助力建设绿色可持续的能源体系。

目前，这两大业务版块的上市公司还是空白。也许，海尔的下一次收购，就会发生在这两个领域。

记者｜杨光

来源｜青报观象山